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小牛电动“越卖越亏”怪圈难破

2018年10月14日 19:04来源:未知手机版

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[摘要]小牛电动称,公司正面临现有的营销策略可能无法持续成功,推出新的智能电动滑板车和产品时将会花费大量资源但可能达不到预期销售水平等潜在经营风险。

因创始人李一男入狱而陷入迷失、沉寂的江苏小牛电动环保有限公司(以下简称“小牛电动”)正试图在资本市场扳回一局。

10月9日,小牛电动已向美国证券交易委员会(SEC)提交更新后的IPO招股说明书。文件显示,公司计划在纳斯达克全球市场(Nasdaq Global Market)挂牌上市,拟筹集最多约1.2亿美元资金。和9月底首次提交的招股说明书相比,小牛电动计划募资的数额降低了约3000万美元。

根据招股书披露的数据,今年上半年小牛电动共销售12.5万辆电动摩托车,和去年同期的6.83万辆相比,增长了83.01%。但与销量增长背道而驰的是,小牛电动亏损的“窟窿”也越来越大:今年上半年公司净亏损3.15亿元,远高于去年的9606.8万元,相当于每卖一辆电动车亏损近2520元。此外,小牛电动的资产负债率和现金流状况也不容乐观。数据显示,目前小牛电动的总资产为8.23亿元,总负债6.14亿元,资产负债率达74.6%。

针对上述问题,记者按照工作人员要求向小牛电动公关部发送了采访函,但截至发稿时未获进一步回复。

亏损持续扩大

资料显示,小牛电动的运营主体为北京牛电环保有限责任公司(以下简称“牛电环保”),2015年6月1日发布首款电动车产品小牛电动N1,并形成了N、M和U三大系列,致力于“在5年内成为全球影响力第一的城市出行品牌”。

据了解,小牛电动此次赴美上市,计划筹集资金约1.2亿美元(约合8.3亿元人民币),上市筹集的资金将主要用于升级和扩建生产设施、研发投入和扩张分销网络等。产能提升方面,公司计划在2019年和2020年将年产量分别从每年约38万辆提高至70万辆和100万辆。

成立不足四年时间,小牛电动就已快速成长为国内智能锂电电动两轮摩托车领域的龙头。根据CIC统计数据,小牛电动2017年在国内两轮智能锂电电动车市场占有26%的市场份额,位列第一;在欧洲的市场份额为11.1%,位居第二。

不过,由于目前电动车行业仍以铅酸电池为主,主打高端、智能并以锂电池为特色的小牛电动在全国电动车市场所占份额并不出众,销量和爱玛、雅迪和绿源等传统电动车企业相比差距明显。

招股书披露的数据显示,截至2018年6月30日,小牛电动总营收5.57亿元人民币(8420万美元),和2017年同期的2.85亿元相比增长95.4%。销量方面,今年上半年小牛电动共销售电动摩托车12.5万辆,和去年同期的6.83万辆相比,增长了83.01%。

但销量和营收的快速增长,并未让小牛电动走出亏损泥潭。记者梳理发现,在2016年至今的两年半的时间里,小牛电动已经累计亏损7.32亿元,其中,2016年、2017年和今年上半年净亏损分别为2.33亿元、1.85亿元和3.15亿元。

销售方面,尽管小牛电动对外标榜成功主要靠独特的营销策略和粉丝效应,但从目前来看,仍然离不开线下分销网络,销售高度依赖城市合作伙伴、特许专营店。截至目前,小牛电动在国内拥有600多个销售网点,覆盖超过150个城市,同时已进入海外20多个国家。

“跑马圈地”式的激进扩张之路,也让公司面临庞大的费用支出。例如,在专营店扩张方面,2016年小牛电动在中国的专营店仅有19家,但截至今年上半年,这一数据已快速增长到571家,相当于一年半的时间里增长了29倍。其中,2017年较2016年同期增加223家,今年上半年较2017年增加131家。

小牛电动方面指出,公司正面临现有的营销策略可能无法持续成功,推出新的智能电动滑板车和产品时将会花费大量资源但可能达不到预期销售水平等潜在经营风险。

内忧外患困局

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